Tervetuloa 3J.n uutiskirjeen pariin!
Elokuun katsauksessa käsittelemme seuraavia aiheita:
1) Heinäkuun yrityskaupat ja matalan aktiviteetin syyt
2) Yrityskaupan tilastot toimialoittain ja kokoluokittain
3) Pääomasijoittajat aktivoitumassa
Kesälomat on nyt vietetty, ja 3J palaakin töihin aikaisempaa leveämmällä rosterilla Viljo Lindsténin liittyessä 3J:n asiantuntijoiden joukkoon. Ennen siirtymistään 3J:lle Viljo on toiminut viisi vuotta KPMG:n Corporate Finance -tiimissä. 3J:llä Viljo työskentelee tittelillä Director, ja tuo vahvistusta projektinjohtotehtäviin myös maantieteellisen sijaintinsa kautta Turusta käsin.
”On mahtava päästä 3J Partnersin mukaan toteuttamaan yhtiön strategiaa, ja tuomaan laadukkaita Corporate Finance -palveluita myös pk-sektorin yrityksille. Uskon että pystyn tuomaan 3j:lle uudenlaisia näkökulmia ja kehitysideoita yrityskauppaprosessin läpivientiin liittyen, ja odotan innolla, että päästään hiomaan 3J:n palveluita entistä tehokkaammiksi.”
”Keskustelut Juuson ja Jaakon kanssa loivat minuun suuren vaikutuksen, ja tarjous liittyä 3J:n riveihin kuulosti oitis todella houkuttelevalta. Jatkuvaan oppimiseen nojaava matalahierarkinen ja motivoitunut työyhteisö tuntui sopivalta yhdistelmältä minulle.”
Vapaa-ajalla Viljo on intohimoinen urheilumies, ja lähellä sydäntä ovat crossfit, golf ja jääkiekko. 3J:n tiimi saa siis vahvistusta myös tälle osa-alueelle, ja firman sisäiset urheilukisailut tiukkenevatkin näillä näkymin entisestään.
Aikaisempien rekrytointien tapaan myös Viljon liittyminen 3J:n joukkoon on keskeinen osa yhtiön kasvustrategiaa. Toimitusjohtaja Juuso Aulangon mukaan Viljon kaltaisten monipuolisten osaajien rekrytoiminen auttaa yhtiötä kehittymään jokaisella osa-alueella.
”Viljon laaja-alainen kokemus yrityskauppaprosessien eri vaiheista tuo riveihin uudenlaista näkemystä ja kokemusta. Viljon kaltaisten asiantuntijoiden rekrytoiminen on keskeistä yhtiön kasvun kannalta, ja olemme innoissamme saadessamme hänet mukaan tiimiin. Rekrytointi myös osoittaa, että pystymme tarjoamaan houkuttelevan työympäristön yrityskaupan ammattilaisille, ja toimii näin ollen näyttönä yrityskulttuurin eteen tehdystä työstä.”
Tervetuloa 3J.n uutiskirjeen pariin!
Kesäkuun katsauksessa käsittelemme seuraavia aiheita:
1) Toukokuun yrityskaupat
2) Uutena asiana julkaisemme toimialatilastot
3) Miksi alkuvuoden IPOt eivät ole teknologiayrityksiä?
4) Mitä ihmettä, rakentamisen yritysjärjestelyt kasvussa?
5) Valuaatiotasot: Erot listatun ja listautumattoman markkinan välillä
Toimitusjohtaja Juuso Aulanko ja 3J:n muu tiimi toivottaa kaikille hyvää kesää ja antoisaa lukuelämystä 3J:n uutiskirjeen parissa!
Artikkelissa syvennymme tarkastelemaan ajatusvinoumien mahdollisia vaikutuksia yrityskauppatilanteissa. Viisashan tunnetusti oppii toistenkin tekemistä virheistä. Siksi käymmekin läpi ajatusvinoumien aiheuttamia harhoja läpi historiassa tapahtuneiden epäonnistumisien kautta.
Pari viikkoa sitten ilmestyneessä toukokuun uutiskirjeessä käsittelimmekin jo erilaisia ajatusvinoumia ja niiden vaikutusta taloudelliseen päätöksentekoon. Suosittelenkin lukemaan ensin uutiskirjeemme esseen ”Miten ajatusvinoumat vaikuttavat sijoituspäätöksiimme”.
Ylenpalttinen optimismi ja yliluottamusharha ovat vinoumia, jotka voivat vaikuttaa myös yritysmaailman suurissa strategisissa päätöksissä. Time Warnerin ja Aol:n fuusio keskellä IT-kuplan kuuminta vaihetta 2000-luvun alussa on hyvä esimerkki, kuinka optimistisessa markkinassa tehdyt ylioptimistiset ratkaisut voivat olla kohtalokkaita. Fuusioon liittyvä optimismi tarjoaakin erinomaisen tiivistelmän koko IT-kuplan olemassaolosta.
Yhtiöiden johtajat, sekä iso osa sijoittajista olivat 2000-luvun vaihteessa vakuuttuneita, että internet tulee nopeasti mullistamaan maailman. New York Times haastatteli vuonna 2010 fuusion johtohahmoja sekä journalisteja, jotka muistelivat projektia ja sen julkistuksen aiheuttamaa valtaisaa mediahuomiota.
Yrityskaupoissa yhdistyvien firmojen kulttuurillinen yhteensovitus on keskeinen osa kokonaisprosessia, mutta Time Warnerin ja Aol:n fuusiossa kulttuurillisen yhteensopivuuden arvioiminen laiminlyötiin. 15 vuotta yhdistymisen jälkeen julkaistussa Fortunen artikkelissa käsiteltiin yrityskaupan epäonnistumiseen johtaneita syitä, joista kulttuurillisen due diligencen puutteellisuus nostettiin esiin yhtenä merkittävimmistä puutteista.
Time Warnerin ja Aol:n fuusio on yhä kaikkien aikojen suurimpia yritysjärjestelyjä. Järjestely havainnollistaakin, kuinka ylenpalttinen optimismi ja yli-itsevarmuus voivat hämärtää rationaalista ajattelua myös silloin, kun päätöksentekoon käytettävät resurssit ovat valtavat.
Synergiaedut näyttelevät yrityskaupoissa keskeistä roolia, ja yrityskulttuurien yhdenmukaisuus onkin keskeinen tekijä näiden synergioiden ulosmittaamisen kannalta.
Time Warnerin ja Aol:n fuusion lisäksi vuoden 1998 fuusio Daimler-Benzin ja Chryslerin välillä on toinen loistava esimerkki. Järjestely naamioitiin kahden tasavertaisen yhtiön väliseksi fuusioksi, vaikka todellisuus oli hyvin pitkälti aivan muuta. Daimler-Benzin näkemyksen mukaan se oli todellisuudessa ostanut Chryslerin, ja fuusiopuheet olivat lähinnä PR-temppu.
Erilaisiin asiakasryhmiin keskittyneiden yhtiöiden yhteensovittaminen, ja synergioiden realisoiminen ei osoittautunutkaan niin helpoksi tehtäväksi. Lopulta Chrysler myytiin vuonna 2007, ja ympyrä sulkeutui. Yli-itsevarma, ja optimistinen visio luoda uusi suuri tekijä autoalalle osoittautuikin perustekijöihin kaatuneeksi projektiksi.
Harvard business review:n artikkelissa käsitellään yrityskauppatilanteissa ilmenevien ajatusvinoumien syitä ja ratkaisuja. Kirjoittajat mainitsevat yli-itsevarmuuden olevan yksi keskeisimmistä harhoista, ja sen näkyvän erityisesti synergiaetujen analysoimisessa. Harhan minimoimiseksi voidaan analysoida omaa transaktiohistoriaa tai muita verrokkikauppoja, joihin näitä synergia-arvioita voidaan peilata.
Vahvistusharha ja yliluottamusharha ovat vinoumia, jotka näyttelevät usein keskeistä roolia yrityskaupan alku- sekä suunnitteluvaiheessa. Ajatusvinoumat voivat kuitenkin aiheuttaa hankaluuksia myös projektien myöhäisemmissä vaiheissa. Uponneiden kustannusten harha on yksi keskeisistä loppuvaiheen ajatusvinoumista, ja se ilmenee yrityskauppatilanteissa esimerkiksi siten, että pitkälle edennyt projekti viedään loppuun, vaikka sen potentiaali olisikin prosessin edetessä osoittautunut pienemmäksi kuin oli alun perin ajateltu.
Ihmismieli voi näissä tilanteissa ajatella, että projektiin käytettyjen resurssien takia on parempi viedä projekti maaliin, vaikka lopputulos tiedettäisiinkin jo kehnoksi.
Onkin tärkeää, että yrityskauppaneuvotteluissa punnitaan potentiaalisia vaihtoehtoja pragmaattisesti ja syvällistä harkintaa käyttäen, jotta prosessissa ei ajauduta umpikujaan. Uponneiden kustannusten harha voi aiheuttaa vaikeuksia myös kaupan toteutumisen jälkeen siten, että epäonnistunutta järjestelyä ei hyväksytä tarpeeksi aikaisessa vaiheessa, vaan siihen investoimista jatketaan liian kauan.
Jo aiemmin mainittu Daimler-Benzin ja Chryslerin fuusio toimii varoittavana esimerkkinä, sillä vaikka yrityskulttuurien väliset ristiriidat ja synergiaetujen puutteet huomattiin jo varhain, jatkoi konserni työtä integraation eteen vuosien ajan.
Klikkaa tästä ja tilaa Suomen suosituin yrityskaupan uutiskirje sähköpostiisi
Toukokuun uutiskirjeessä käsittelemme seuraavia aiheita:
1) Markkinakatsaus 04/2023: Länsirintamalta ei mitään uutta
2) Analyytikkomme essee: Miten ajatusvinoumat vaikuttavat sijoituspäätöksiimme
3) Linkit ja vinkit: “How much skill (alpha) a concentrated stock picker needs to beat a fully diversified benchmark index?”
Antoisia lukuelämyksiä 3J tiimin puolesta!
Tämän kuukauden uutiskirjeessä käsittelemme seuraavia aiheita:
1) Markkinakatsaus 03/2023: ”This is fine”
2) Pääsiäisessee: Historia on palannut
3) Linkit ja vinkit: A leader must have integrity and let his men see that he has it, Your portfolio intuition is poor, Banking crisis and the great VC reset
Antoisia lukuelämyksiä 3J tiimin puolesta!
Power Miningin yhdistyminen Nordisk Bergteknik Ab:n kanssa tarjoaa entistä vahvemmat resurssit palvella asiakkaitaan Pohjoismaissa. Power Mining siirtyi Nordisk Bergteknik Ab:n omistukseen alkaen 27. helmikuuta 2023. 3J Partners toimi transaktiossa myyjien taloudellisena neuvonantajana.
Tämän kuukauden uutiskirjeessä käsittelemme seuraavia aiheita:
1) Markkinakatsaus 02/2023: Surun viisi vaihetta
2) Pörssin ja yksityismarkkinoiden valuaatioero myös pk-sektorin mahdollisuus?
3) Pitäisikö pk-sektorin työntekijät sitouttaa osakeomistuksin – katso videoreaktio!
4) Linkit ja vinkit: 3J:n historia, johtamisoppeja ja lisää pohdintaa työntekijöiden osakeomistuksista
Antoisia lukuelämyksiä 3J tiimin puolesta!
Viikko sitten tuli virallisesti 15 vuotta siitä, kun 3J Partners perustettiin. Tästä saammekin hyvän tilaisuuden muistella yrityksemme taivalta.
Jokainen yrittäjä tietää yrittäjyysvuosien kartuttavan monenlaisia kokemuksia ja tarinoita. Tässä suhteessa ei 3J Partners ole poikkeus. Viisitoista vuotta 3J Partners Oy:n perustamisesta antaa myös meille 3J:n yrittäjille eväät tarinoiden jakamiseen. Tarina, jonka tässä artikkelissa jaamme, sijoittuu 3J Partnersin alkutaipaleelle. Tarinamme kertoo, kuinka toimitusjohtajamme päätyi neuvottelupöytään italian mafian kanssa Milanossa. Päästäksemme siihen, kerromme kuitenkin hieman yrityksemme taustaa 3J Partnersin alkutaipaleelta tähän päivään.
Tervetuloa 3J:n tammikuun 2023 uutiskirjeen pariin!
Tämän kuukauden uutiskirjeessä käsittelemme seuraavia aiheita:
1) Katsaus vuoden 2023 yrityskauppamarkkinaan
2) Yrityksen paras omistaja -periaate
3) Linkit ja vinkit: Kirjavinkki + Pääomasijoittaja ratkaisu kasvuhaaveiden toteuttamiseen?
Antoisia lukuelämyksiä 3J:n tiimin puolesta!
Jätä alla olevaan lomakkeeseen yhteystietosi, niin olemme sinuun pikimmiten yhteydessä yrityskauppaan liittyvissä asioissa. Käsittelemme kaikkia tietoja luottamuksellisesti.
Juuso Aulanko |
Perustajaosakas, toimitusjohtaja
+358 (0)50 581 3381
juuso.aulanko@3j.fi
Jari Räisänen |
Director
+358 (0)50 560 2785
jari.raisanen@3j.fi
Viljo Lindsten |
Director
+358 (0)40 031 7074
viljo.lindsten@3j.fi
Jaakko Niskanen |
Perustajaosakas, hpj.
+358 (0)50 426 5389
jaakko.niskanen@3j.fi
Jussi Luoma |
Director
+358 (0)45 229 2744
jussi.luoma@3j.fi
